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【新書連載之《走進期貨》】入境還得先問俗——中國期貨市場鳥瞰（三）
01大家知道，逐日結算是期貨交易的重要制度。交易所的會員在交易所進行交易之前，必須先有一筆保證金存在那里，每日交易結束后，交易所都會對會員的資金、頭寸進行結算并劃撥資金。在我國，四大期貨交易所內部都設有專門的結算部門，由于它只是交易所的一個部門，它是代表交易所的。這種結算體制的實質是交易所直接對會員結算（中金所只對全面結算會員及交易結算會員進行結算，交易會員通過全面結算會員進行）。國際上，還有另外一種結算體制，那就是交易所將結算業(yè)務委托給獨立的結算機構進行，形成交易所與結算機構分離的狀況。交易所會員如果是結算機構的會員，則稱為結算會員；如果不是結算機構的會員，則稱為非結算會員。非結算會員的結算業(yè)務必須通過結算會員才能進行。乍一看，這種結算方式似乎增加了環(huán)節(jié)，但實際上，當多家交易所同時將結算業(yè)務委托給一家結算機構時，其好處就顯現(xiàn)出來了。結算機構對結算會員（多家交易所的會員）的資金、頭寸及風險進行綜合計算，一是有利于降低系統(tǒng)風險；二是提高了會員的資金使用效率。
銀行的作用大家都知道，但對于期貨業(yè)而言，有一些銀行的關系顯得更密切，那就是結算銀行。結算銀行是指交易所指定的、協(xié)助交易所辦理期貨交易結算業(yè)務的銀行。在期貨交易中，由于資金往來非常頻繁，如果交易所和會員的資金不在同一銀行，勢必影響資金劃撥的效率。為此，交易所規(guī)定，交易所在各結算銀行開設一個專用的結算賬戶，用于存放會員的保證金及相關款項。會員須在結算銀行開設專用資金賬戶，用于存放保證金及相關款項。交易所與會員之間期貨業(yè)務資金的往來結算通過交易所專用結算賬戶和會員專用資金賬戶辦理。通過這種方法實現(xiàn)無障礙結算。
期貨交割倉庫是由交易所指定的獨立法人。交易所根據(jù)交割物的特性和地域分布情況按照一定的程序選擇交割倉庫，選定之后，還必須與定點交割倉庫簽訂協(xié)議，明確各自的權利義務。各交易所都制定了《指定交割倉庫管理辦法》，按照《指定交割倉庫管理辦法》對指定交割倉庫進行管理。
期貨交易中，信息的重要性是不言而喻的。交易者要進行期貨交易，自然離不開期貨行情。交易者看到的行情來自何方，大家都會想到交易所，然而，每個交易所都只能提供與自己有關的信息，交易者之所以能在一個屏幕上看到所有交易所的行情，信息公司起了重要的作用。
目前，在國內，提供期貨信息服務的公司有多家，比如文華財經(jīng)資訊股份有限公司、上海澎博財經(jīng)資訊有限公司、布隆伯格及路透公司等都是這種類型的公司。這些信息公司通過各種方式收集行情信息，然后提供給信息使用者。當然，使用者獲得信息是要付費的。行情信息傳輸流程見下圖。
圖 行情信息傳輸流程
行情信息傳輸流程圖顯示：第一步，信息公司從交易所那里獲得行情信息轉發(fā)權，當然，信息公司也是需要花錢的；第二步，信息公司通過軟件制作，對這些行情信息進行加工，使其轉化為交易者需要的各種信息產(chǎn)品，當然，這些產(chǎn)品中不僅有行情信息，還包括收集到的大量咨詢性信息；第三步，信息公司再將這些信息產(chǎn)品出售給信息使用者。比如，對期貨公司而言，為了給交易者提供行情信息，期貨公司就必須花錢從信息公司那里購買信息產(chǎn)品。