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【理性認(rèn)識(shí)市場(chǎng) 投資量力而行】期貨居間引糾紛 行業(yè)自律出新規(guī)
一、案件還原
投資者張先生于2019年通過(guò)A居間公司介紹在B期貨公司處開(kāi)立了期貨賬戶。開(kāi)戶后，張先生按照A居間公司工作人員買(mǎi)入賣(mài)出指令進(jìn)行期貨交易后產(chǎn)生了嚴(yán)重虧損。投資者以B期貨公司與A居間公司聯(lián)合誘騙其進(jìn)行期貨交易造成損失，要求B期貨公司賠償損失為由，向中證資本市場(chǎng)法律服務(wù)中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)本中心）申請(qǐng)調(diào)解。
接到調(diào)解申請(qǐng)后，本中心按照調(diào)解規(guī)則，在征詢(xún)B期貨公司調(diào)解意愿后，由糾紛雙方當(dāng)事人選定三名調(diào)解員正式開(kāi)展調(diào)解工作。鑒于A居間公司與本糾紛的關(guān)聯(lián)性，經(jīng)糾紛雙方當(dāng)事人同意，并征詢(xún)A居間公司意見(jiàn)，本中心將A居間公司增列為本糾紛當(dāng)事人。
了解事實(shí)后，調(diào)解員研判糾紛爭(zhēng)議焦點(diǎn)在于：（1）在投資者開(kāi)戶過(guò)程中，B期貨公司是否嚴(yán)格執(zhí)行適當(dāng)性相關(guān)規(guī)定，是否履行必要的風(fēng)險(xiǎn)揭示和告知義務(wù)；（2）B期貨公司是否存在與A居間公司合謀對(duì)投資者誘導(dǎo)交易的行為；（3）B期貨公司是否根據(jù)居間協(xié)議約定對(duì)A居間公司的行為進(jìn)行約束。
本糾紛發(fā)生于疫情期間，缺少面對(duì)面溝通的現(xiàn)實(shí)條件。為了化解糾紛，調(diào)解員充分利用在線調(diào)解優(yōu)勢(shì)，先后5次與投資者進(jìn)行遠(yuǎn)程視頻溝通，解答本糾紛項(xiàng)下刑事詐騙、民事欺詐、懲罰性賠償無(wú)相關(guān)法律依據(jù)等問(wèn)題，并告知其訴訟可能會(huì)出現(xiàn)的法律后果。對(duì)投資者既動(dòng)之以情，表明本中心保護(hù)投資者合法權(quán)益的立場(chǎng)，消除投資者對(duì)立情緒；又曉之以理，從法律角度就糾紛性質(zhì)和各種維權(quán)途徑利弊進(jìn)行了詳盡分析。
最終三方達(dá)成共識(shí)：一方面，A居間公司存在違規(guī)不當(dāng)行為，應(yīng)對(duì)投資者的損失承擔(dān)賠償責(zé)任；另一方面，投資者具有多年炒股經(jīng)驗(yàn)，對(duì)證券期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性有最基本的認(rèn)知，其跟單操作存在相應(yīng)過(guò)錯(cuò)；另外，投資者關(guān)于懲罰性賠償?shù)闹鲝?，于法無(wú)據(jù)，即使未來(lái)走向訴訟，其結(jié)果也未必樂(lè)觀。基于以上共識(shí)，投資者態(tài)度有所緩和，最終同意了B期貨公司和A居間公司共同提出的和解方案。
二、案件評(píng)析
（一）期貨居間“喊單”糾紛多
期貨居間人是指接受投資者或期貨公司委托，為其介紹訂約或提供訂約機(jī)會(huì)的自然人或法人，居間人的誠(chéng)信程度與投資者權(quán)益息息相關(guān)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年至2021年9月中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)處理的各類(lèi)投訴中，涉及居間人的投訴占比由5%上升至45%，且此類(lèi)投訴90%以上因居間人誘導(dǎo)開(kāi)戶、喊單指導(dǎo)交易等超越居間人身份的行為引發(fā)。本文案例就是一例典型居間人“越界”行為引起的糾紛。為避免不必要的經(jīng)濟(jì)損失，投資者在進(jìn)行期貨投資時(shí)應(yīng)多一分謹(jǐn)慎，切勿盲目聽(tīng)信居間人或其他人的“推薦”或者“喊單”，獨(dú)立思考、理性投資。
（二）行業(yè)自律新規(guī)促規(guī)范
為解決日益凸顯的居間人問(wèn)題，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中期協(xié)）于2021年9月10日發(fā)布了《期貨公司居間人管理辦法（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）?！掇k法》共7章39條，主要內(nèi)容包括規(guī)范居間人資質(zhì)條件，突出信義義務(wù)、保護(hù)投資者權(quán)益，強(qiáng)化合同管理，明確中期協(xié)自律管理職責(zé)等。就本文涉及的“喊單”問(wèn)題，《辦法》亦開(kāi)出了“藥方”：
首先，清理整頓居間人隊(duì)伍，提高居間人的合規(guī)和專(zhuān)業(yè)化水平?！掇k法》明確機(jī)構(gòu)居間人限于經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的證券公司等金融機(jī)構(gòu)；提高自然人居間人的從業(yè)門(mén)檻，要求其必須取得期貨從業(yè)資格并完成協(xié)會(huì)要求的培訓(xùn)課程，將自然人居間人正式納入期貨從業(yè)人員隊(duì)伍并接受從業(yè)監(jiān)管。
其次，規(guī)范居間人行為，強(qiáng)化期貨居間人的管理責(zé)任?！掇k法》羅列了居間人禁止行為共十一項(xiàng)，其中包括“喊單”，即不得以任何形式向投資者提供包括但不限于品種、價(jià)位、方向、數(shù)量等指向明確的交易建議，明確期貨公司有義務(wù)通過(guò)合同、內(nèi)控等多種方式約束居間人進(jìn)行規(guī)范經(jīng)營(yíng)，不從事任何禁止行為。
最后，強(qiáng)化自律管理，提高違規(guī)成本。對(duì)于違規(guī)居間人，根據(jù)違規(guī)程度將其列入提示名單或失信名單，并承擔(dān)相應(yīng)的限制性后果。
《辦法》為營(yíng)造公開(kāi)、公平、公正的營(yíng)商環(huán)境提供制度保障，為投資者保護(hù)工作提供抓手，有利于減少期貨居間糾紛，投資者也可以學(xué)習(xí)了解《辦法》內(nèi)容，合法合規(guī)維護(hù)自身權(quán)益。