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【新書連載之《走進期貨》】入境還得先問俗——中國期貨市場鳥瞰（二）
01上海是我國期貨市場試驗起步最早的地區(qū)，1995年期貨市場整頓時，中國證監(jiān)會批準了上海金屬交易所、上海糧油商品交易所及由石油、建材、農(nóng)資、化工四家合并組建的上海商品交易所為試點期貨交易所。根據(jù)國務院1998年8月關(guān)于進一步整頓規(guī)范期貨市場的要求，上海三家交易所實行合并，組建上海期貨交易所，受中國證監(jiān)會集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，于1999年12月正式營運。
上海期貨交易所（以下簡稱上期所）位于上海浦東新區(qū)陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)中部，目前擁有會員198家（其中期貨公司會員占比為76%）。在品種方面，已上市銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、黃金、白銀、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、原油、燃料油、石油瀝青、天然橡膠、紙漿、20號膠、不銹鋼18個期貨品種以及銅、天然橡膠、黃金3個期權(quán)合約。在這些產(chǎn)品中，原油期貨是我國首個國際化期貨品種，對我國期貨市場對外開放具有標志性意義。銅期權(quán)是我國首個工業(yè)品期權(quán)，為企業(yè)提供了更加精細化的風險管理工具。銅期貨已成為世界影響力最大的三大銅期貨市場之一，并與鋁、鋅、鉛、鎳、錫期貨形成了完備的有色金屬品種系列，能較好地滿足實體行業(yè)需求。
天然橡膠期貨的權(quán)威定價地位逐步鞏固，“保險+期貨”精準扶貧試點喜結(jié)碩果。黃金、白銀期貨，促進了貴金屬市場體系的健康發(fā)展，豐富了期貨市場的參與結(jié)構(gòu)和功能作用。螺紋鋼、熱軋卷板、線材等黑色金屬期貨，進一步優(yōu)化了鋼材價格形成機制，助力我國鋼鐵工業(yè)健康有序發(fā)展，提高了我國鋼鐵價格的國際影響力。燃料油、石油瀝青期貨加快推進了能源類期貨產(chǎn)品的探索，提升了我國石油類商品的市場影響力。
上期所的期貨合約到期以實物交割方式履約，在全國擁有93家交割倉庫，存放點172個。
上海國際能源交易中心 中國境內(nèi)期貨市場自20世紀90年代初期起步后，盡管在隨后的20多年運作中，產(chǎn)品和規(guī)模一路增長，但在國際化方面卻進展不快。 2013年11月6日，由上海期貨交易所發(fā)起設(shè)立的國際交易場所——上海國際能源交易中心（以下簡稱“上期能源”）經(jīng)中國證監(jiān)會批準，在中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)注冊。上期能源的經(jīng)營范圍包括組織安排原油、天然氣、石化產(chǎn)品等能源類衍生品上市交易、結(jié)算和交割，制定業(yè)務管理規(guī)則。與境內(nèi)已有的其他四家期貨交易所相比，其最大的特點就是對外開放的“國際化”——國外投資者也可在此進行期貨交易。 2018年3月26日，我國境內(nèi)第一個國際化期貨品種——原油期貨正式在上海國際能源交易中心上市交易。2019年7月5日，中國證監(jiān)會又批準了上海國際能源交易中心開展20號膠期貨交易。
大連商品交易所（以下簡稱大商所）最初成立于1993年2月28日，并于同年11月18日開始營業(yè)。1998年，根據(jù)國務院進一步整頓規(guī)范期貨市場的要求，被重新確立為當時直接隸屬中國證監(jiān)會管理的全國三家期貨交易所之一。
大連商品交易所位于大連市會展路。截至2019年，已上市玉米、玉米淀粉、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、雞蛋、纖維板、膠合板、粳米、線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇、焦炭、焦煤、鐵礦石、苯乙烯共計19個期貨品種和豆粕、玉米、鐵礦石3個期權(quán)品種，并推出了棕櫚油、豆粕、玉米、焦炭、焦煤和鐵礦石等16個期貨品種和3個期權(quán)品種的夜盤交易。2018年5月，鐵礦石期貨引入境外交易者業(yè)務正式實施；2018年12月，商品互換業(yè)務正式上線。目前，大連商品交易所擁有會員單位165家，指定交割庫327個。
2018年，大商所期貨年成交量和成交額分別達到9.69億手（單邊，下同）和52.19萬億元，豆粕期權(quán)全年成交量和成交額分別達到1252.16萬手和92.66億元。根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會（FIA）公布的全球主要衍生品交易所成交量排名，2018年大商所在全球排名第12位，是全球最大的農(nóng)產(chǎn)品、塑料、煤炭、鐵礦石期貨市場。
鄭州商品交易所（以下簡稱鄭商所）始建于1990年10月，當時開展的是遠期現(xiàn)貨交易，1993年5月28日正式推出標準化期貨合約交易。1998年，根據(jù)國務院進一步整頓規(guī)范期貨市場的要求，被重新確立為當時直接隸屬中國證監(jiān)會管理的全國三家期貨交易所之一。
鄭州商品交易所位于鄭州市鄭東新區(qū)商務外環(huán)路。截至2019年，共有場內(nèi)會員164家，指定交割倉（廠）庫292家，指定保證金存管銀行14家。
目前鄭商所上市交易普通小麥、優(yōu)質(zhì)強筋小麥、早秈稻、晚秈稻、粳稻、棉花、棉紗、油菜籽、菜籽油、菜籽粕、白糖、蘋果、紅棗、動力煤、甲醇、精對苯二甲酸（PTA）、玻璃、硅鐵、錳硅、尿素、純堿21個期貨品種和白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕5個期權(quán)品種。
鄭商所期貨期權(quán)品種范圍覆蓋糧、棉、油、糖、果和能源、化工、紡織、冶金、建材等多個國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域。
PTA、甲醇、菜籽粕、鐵礦石和黃金是重要的大宗商品。相關(guān)期貨合約上市以來，市場運行總體平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)客戶參與廣泛，功能發(fā)揮較為顯著。上市相應期權(quán)品種，可進一步滿足實體企業(yè)個性化和精細化風險管理需求，降低套保成本。
中國金融期貨交易所（以下簡稱中金所）是經(jīng)國務院同意，中國證監(jiān)會批準設(shè)立的，專門從事金融期貨、期權(quán)等金融衍生品交易與結(jié)算的公司制交易所。中金所由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起，于2006年9月8日在上海正式掛牌成立，但直至2010年4月16日，首個金融期貨品種——滬深300股指期貨才開始交易。
中金所按照“高標準、穩(wěn)起步”的原則，積極推動金融期貨新品種的上市，努力完善權(quán)益、利率、外匯三條產(chǎn)品線，滿足投資者多樣化風險管理需求。目前中金所上市品種有滬深300國債期貨、中證500股指期貨、上證50股指期貨、滬深300股指期權(quán)、2年期國債期貨、5年期國債期貨、10年期國債期貨。
中金所實行會員分級結(jié)算制度，會員分為結(jié)算會員和交易會員。結(jié)算會員按照業(yè)務范圍分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。截至2019年4月，中金所共有會員147家。